中信证券

大市于长周末前造好，恒指高开255点，报25,641点，暂时仍为早段高位，目前在25,500点至25,600点水平上落。留意下周一为佛诞翌日，港股休市。

恒指上日高开低走，最终倒跌264点，失守牛熊分界线，资金积极流入好仓。根据免费手机应用程式「信搜牛熊」数据，恒指好仓上日有逾1.4亿元资金净流入，流入分数为「93分」，意味流入规模为近一年最高水平的九成；淡仓则有录得近2,100万元离场，流出分数为「-35分」，意味流出规模为近一年最高水平的三成。

上日大批牛证「阵亡」，但都有不少好友继续加仓，牛熊证街货比例维持在大约67：33水平，当中25,200点水平上日有最多资金加仓，逾约2,000张相对期指作部署；淡友上日重点关注较贴价的熊证，25,900点水平附件为最多资金入场的位置。

牛熊证街货分布图：https://www.citicswarrants.com/tc/cbbc/os-map

即市资金流方面，牛熊两边均见净流入，当中以熊证较为积极，25,800点收回水平的贴价熊证有较多资金留意。

信证热门牛熊证：恒指牛证(68845)，收回价25,078点；恒指熊证(60749)，收回价26,200点。

 智谱(02513)近日推出GLM-5.1高速版API，模型输出速度刷新了当前全球大模型厂商API的速度上限。目前，该版本已透过智谱MaaS平台向部分企业客户开放。另有市场分析，因近期市值大幅上升，智谱有望被纳入恒生科技指数，若成功纳入，预计将引发数百亿元人民币的南向资金流入，吸引更多追逐纯粹的AI模型股的投资者。

市场信心大幅提升，今日股价大幅拉升，一度升逾二成，最高见1,247元，再次创历史新高。

若看好智谱后续走势，可留意智谱认购证(28342) ，行使价2,500元，10月到期，实际杠杆约1.9倍。

PCB板块表现亮眼，其中建滔积层板(01888)升逾11%再破顶， 建滔集团(00148)涨逾5%。有分析指，受惠于AI算力需求大爆发，PCB价格自去年年底以来一直在攀升。 

若看好PCB板块后续走势，可留意以下信证精选好仓：

建板认购证(28686) ，行使价52.888元，27年4月底到期，实际杠杆约2.4倍。

建滔认购证(28813) ，行使价70元，11月底到期，实际杠杆约4.5倍。

科技股今日表现强势，联想(00992)及网易(09999)在公布业绩后迅速上涨，其中联想股价更一度升超14%，股价创历史新高。市场焦点转向小米(01810)，下周二将公布最新业绩，且近期持续在公开市场进行资金回购以稳固股价。今日股价微升逾1%，上试30元关。

若投资者预期业绩将带来更多惊喜，可留意小米认购证(24869) ，行使价37.08元，12月到期，实际杠杆约5.5倍。

相反，若看淡小米，可留意小米认沽证(28081) ，行使价25元，12月底到期，实际杠杆约4倍。

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