信證焦點

恒指今日曾升穿25000關口，刷新今年及三年高位，其後大部分時間高位爭持，即市低位亦守於24900水平附近，技術形態不錯。

根據手機應用程式「信搜牛熊」數據，恒指上日好倉資金傾向流出，流出金額達逾8,300萬，與過去一年平均值比較處於「極高流出」水平，反映投資者對於恒指能一舉向上突破仍有較大憂慮；淡倉則錄得輕微淨流入，流入金額約2,900萬。

牛熊證街貨比例回落至約67:33，收回價較遠的牛證流出明顯，貼價區域則仍有流入；熊證部署上較為分散，沒有明顯重貨區。

牛熊證街貨分布圖：https://www.citicswarrants.com/tc/cbbc/os-map

即市資金流方面，恒指於24900-25000高位爭持，好淡雙方均以貼價區域作主要部署，不過金額上表現克制。

信證熱門牛熊證：恒指牛證(58951)，收回價24,658點；恒指熊證(58213)，收回價25,300點。

據報國家市場監管總局約談美團(03690)、阿里(09988)、京東(09618)，要求進一步規範促銷行為，理性參與競爭，共建良好生態及健康持續發展。市場反應正面，今日美團、阿里、京東均表現優於大市，其中美團最多。此前有不少分析擔心三大巨頭的激烈促銷及競爭將對盈利構成巨大壓力，更擔心事態發展成沒有赢家的「內卷」局面。美團、阿里、京東三大權重股過去一個月受制於「內卷」憂慮走勢失色，時值恒指向上突破之際，相信美團、阿里、京東將成資金焦點。

美團、阿里、京東相關好倉：

美團認購證(16981)，行使價158.08元，2025年11月到期，實際槓桿約5.6倍

阿里認購證(13571)，行使價145元，2025年12月到期，實際槓桿約6.0倍

京東認購證(16550)，行使價149.1元，2025年11月到期，實際槓桿約5.7倍

美團、阿里、京東相關淡倉：

美團認沽證(17396)，行使價109.9元，2025年12月到期，實際槓桿約4.7倍

阿里認沽證(18490)，行使價96.95元，2026年4月到期，實際槓桿約4.0倍

京東認沽證(15868)，行使價96.18元，2025年12月到期，實際槓桿約5.5倍