中信證券

大市延續近期跌勢，恒指低開124點即失守兩萬三關口，之後跌幅持續擴大，暫時最多跌558點，低見22,518點。

恒指上日一度跌穿兩萬三關口，再創逾一年新低，淡倉資金傾向先行止賺離場。根據免費手機應用程式「信搜牛熊」數據，恒指淡倉上日有逾1.6億元離場；好倉則有約9,800萬元淨流入。

牛熊證街貨比例維持在大約55：45水平，恒指早段再挫逾500點，多個牛證重貨區再被連環收回。目前最貼價的22,400點水平有約351張相對期指作部署；熊證方面，資金上日傾向換馬至更貼價的證，23,600點至23,700點水平合計有約300張相對期指作部署。

牛熊證街貨分布圖：https://www.citicswarrants.com/tc/cbbc/os-map

即市資金流方面，大市低開低走，資金繼續積極部署好倉， 22,200點附近收回的牛證有較多資金關注。

信證熱門牛熊證：恒指牛證(53549)，收回價22,200點；恒指熊證(64793)，收回價23,500點。

阿里巴巴(09988)早段繼續跑輸大市，再挫逾6%，低見89.2元，失守90元關，創近16個月以來新低。14天RSI已下降至20左右。輪證資金流方面，阿里好倉已連續8日錄得大額資金淨流入，跟進「信搜牛熊」數據，上日更有逾2,000萬元資金加倉，為近8日以來最多。

若預期阿里短線會有技術反彈，可留意阿里認購證(14190)，行使價99.88元，27年1月到期，實際槓桿約4.7倍。相反，若預期阿里會下試80元水平，可留意阿里認沽證(14098)，行使價83.88元，27年1月到期，實際槓桿約2.9倍。

長飛光纖光纜(06869) 近期在2026年世界移動通信大會上宣布其保偏光纤是国内唯一实现全场景覆盖的产品，已正式通过量产认证，且连续五年位居国内市场份额第一；另一核心產品空芯光纖已累計交付超過10,000芯公里，成為全球商用部署最廣的空芯光纖供應商；同時其多芯光纖已聯合內地三大運營商完成都會區網路、智算互聯及海洋傳輸等多場景應用，並正在部署大規模商用發展。

股價早段急瀉逾15%，低見242元，一口氣跌穿10天和20天平均線，即市資金積極流入好倉。

博反彈，可留意長飛認購證(28321)，行使價333.5元，27年3月到期，實際槓桿約1.9倍。

金山軟件(03888)逆市上升逾4%，最高見22.68元。消息面上，根據聯交所資料顯示，金軟連續四日獲得雷軍及關聯方增持600萬股，涉資3.74億元。

跟進好倉，可留意金軟認購證(27440)，行使價30.88元，9月到期，實際槓桿約6.3倍

中國建材(03323)上日逆市飆升逾14%，收市報6.07元，資金積極追入好倉，跟進「信搜牛熊」數據，上日有約300萬元資金追入好倉，過去5日累計有逾一千萬資金淨流入。今日早段回吐逾12%，一度回落至5.29元，跌穿10天線(約5.49元)。

若預期中國建材有望再反彈，可留意國材認購證(13439)，行使價8.88元，27年2月到期，實際槓桿約3.1倍；相反，看淡可留意國材認沽證(13993)，行使價5.5元，27年1月到期，實際槓桿約1.4倍。

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