中信證券

美國最新通脹數據帶動市場對加息預期略為升溫，港股早段繼續受制於250天牛熊分界線，恒指高開121點後轉勢向下，暫時低見25,500點。

恒指上日反彈逾百點，部分好倉資金傾向「食糊」離場。根據免費手機應用程式「信搜牛熊」數據，上日恒指好倉淨流出約3,200萬元；而淡倉則錄得約1,100萬元繼續入場。

牛熊證街貨比例輕微下降至約53：47水平，早段部分貼價牛證被收回，而目前的牛證重貨區仍在較遠的兩萬五至25,100點水平，合計有約900張相對期指作部署；淡倉方面，上日資金傾向在兩萬六附近收回的位置部署，而重貨區仍在26,200點至26,300點水平，合計有約1,200千張相對期指作部署。

牛熊證街貨分布圖：https://www.citicswarrants.com/tc/cbbc/os-map」

即市資金流方面，大市早段高開低走，好淡倉均見資金積極部署，當中好倉成交以25,100點水平收回的牛證更活躍；而淡倉資金則傾向關注兩萬六附近收回的熊證。

信證熱門牛熊證：恒指牛證(58464)，收回價25,128點；恒指熊證(62684)，收回價26,000點。

如欲使用認股證部署大市，以避免強制收回風險，亦可留意信證恒指認股證：

恒指認購證(16519)，行使價27,000點，27年2月到期，實際槓桿約9.7倍

恒指認沽證(16532)，行使價23,600點，27年2月到期，實際槓桿約9倍

英偉達宣布最新一季業績，營收962億美元，按年增長106%，當中數據中心收入按年增117%，繼續超出市場預期，並預計下一財年銷售額將增長約70%，強勁業績及指引提振亞洲市場AI硬件及半導體板塊走高。

長飛光纖光纜(6869)早段急飆逾1成，高位見182.2元，暫為連升第六日。即市資金傾向部署淡倉。兩手部署，留意長飛認購證(14921)，行使價218.88元，27年2月到期，實際槓桿約2倍；長飛認沽證(16091)，行使價88.88元，27年3月到期，實際槓桿約1.2倍

另外，瀾起科技(6809)升超8%、壁仞科技(6082)漲超6%，該兩間半導體概念股將於下日(8月28日)公布中期業績。

跟進好倉，可留意瀾起認購證(14730)，行使價666.88元，27年1月到期，實際槓桿約2.6倍；壁仞認購證(29459)，行使價65元，12月底到期，實際槓桿約2.5倍

中際旭創(3308)被正式納入港股通名單，意味着內地投資者可通過滬港通及深港通渠道買賣中際旭創港股。消息帶動股價早段上揚，一度升逾6%，高見1,079元。

跟進旭創好倉，留意旭創認購證(15881)，行使價1,588元，27年3月到期，實際槓桿約2.4倍

内地PCB龍頭勝宏科技(2476)將於今日盤後公布最新季績，早段最多升逾6%，上望50天線。

如認為勝宏業績有望帶動股價升勢，可留意勝宏認購證(16039)，行使價500元，27年2月到期，實際槓桿約2.3倍

智譜(2513)上日宣布上線並開源GLM-5.3-Flash大模型，並承認此前以匿名模型Ox-Alpha（被中文社區稱作「牛來」）在OpenCode和OpenRouter上進行大規模測試，創下雙平臺調用量新高，且這些請求流量全部由國產芯片提供算力支持。

智譜連日在千元關附近爭持，早段急飆逾7%，高位見1,119元，突破10天和20天線，惟即市見資金傾向部署智譜淡倉博回調。

留意智譜將於下周一(8月31日)公布中期業績，市場關注其模型迭代節奏與商業化變現進度，以及年度經常性收入(ARR)指引等。

如繼續看好智譜業績表現，可留意智譜認購證(15246)，行使價2,980元，27年1月到期，實際槓桿約1.9倍；相反，看淡可留意智譜認沽證(15980)，行使價525.13元，27年3月到期，實際槓桿約0.5倍。

阿里巴巴(9988)公告指已完成合計7.1億股新股份的配售，每股配售價為112.7港元。此外。阿里同步發布及開源千問最新模型Qwen3.8-Flash，並表示該模型的訓練成本較Qwen3.7-Plus驟降近90%，推理成本同樣大幅下降。

阿里早段輕微回吐，博再向上發展，可留意阿里認購證(27949)，行使價145.08元，12月到期，實際槓桿約6.7倍

生物醫藥板塊早段走勢分化，翰森製藥(3692)績後一度升超1成半，高位見36.62元，升穿250天線；康方生物(9926)亦在放榜前造好，一度上試100元關。惟亦有多隻創新藥股調整，石藥集團 (1093)、藥明康德 (2359)、中生製藥(1177)等回吐約1-2%。

如果看好港股生物科技板塊後續走勢，同時想避免個股的研發及事件等風險，可留意追蹤恒生生物科技指數的ETF——華夏恒生生科(3069)，其最新十大持股包括藥明生物 (2269)、百濟神州 (6160)、信達生物 (1801)、藥明康德(2359)、石藥集團 (1093)、康方生物(9926)、中生製藥(1177)、翰森製藥(3692)、金斯瑞生物科技(1548)、科倫博泰 (6990)。

而信證全新華夏恒生生科認股證現已上市，如欲一次性部署中國頭部藥企發展，可留意：

華生認購證(16698)，行使價20.88元，27年2月到期，實際槓桿約4.6倍

或更長身的選擇， 華生認購證(16696)，行使價18.88元，27年7月到期，實際槓桿約3.2倍

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投資者可善用信證網站(https://www.citicswarrants.com/tc/index)，配合信證精選認股證，選擇適合產品；亦可以下載免費手機應用程式「信搜牛熊」，利用全新「信搜輪證」頁面的「快速搵輪」功能，把握投資時機。