中信證券

美伊局勢仍然未明，港股早段窄幅上落。恒指低開後1點後走勢反覆，早段曾跌逾百點，低見25,800點水平，之後又曾倒升過百點，高位曾重上兩萬六關，其後又再好淡爭持。

恒指上日反覆靠穩，資金開倉意慾不大。根據免費手機應用程式「信搜牛熊」數據，恒指好倉連續三日錄淨流入，但上日流入速度放緩至近1,100萬，三日累計流入逾1.5億；淡倉在連續兩日淨流出後，上日有逾2,400萬重新入場。

牛熊證街貨比例回落至大約61：39水平，熊證主要在26,100點水平加倉，並成爲新的熊證重貨區，仍有約800張相對期指作部署；牛證方面，25,400至25,599點繼續有較多資金部署，連同重貨區25,200點水平，合計有約3千張相對期指部署。

牛熊證街貨分布圖：https://www.citicswarrants.com/tc/cbbc/os-map

即市資金流方面，指數早段相對呆滯，資金傾向以貼價證部署為主，當中牛證以25,600點水平較受歡迎，熊證則以26,200點至26,400點成交較為活躍。

信證熱門牛熊證：恒指牛證(57172)，收回價25,600 點；恒指熊證(61686)，收回價26,300點。

Deepseek發布最新模型DeepSeek-V4後，即宣布2.5折優惠，較市場同類型模型顯著便宜。

人工智能大模型股MiniMax(00100)和智譜(02513)跑輸大市， MiniMax低開2%後暫時最多跌15%，回試660元水平，暫時連跌第三日。

若預期MiniMax短線有反彈，可留意稀宇認購證(28341)，行使價2,000元，10月到期，實際槓桿約2.3倍。

智譜暫時亦連跌第二日，低開2%後最多跌逾6%，低見872元。

若預期智譜短線有望再挑戰一千元關，甚至再創上市新高，可留意智譜認購證(28342)，行使價2,500元，10月到期，實際槓桿約1.8倍。

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