中信證券

美伊談判期届滿而未見進展，大市早段承壓，恒指低開84點後，跌幅一度擴大至逾200點，低位見25,240點，暫時回順並在25,300點附近爭持。

恒指上日反彈逾300點，資金傾向造淡。根據免費手機應用程式「信搜牛熊」數據，恒指淡倉錄得約6千萬元淨流入；而好倉上日則錄得約7,100萬元離場。

牛熊證街貨比例大幅下降至大約51：49水平，早段恒指下挫逾200點，部分貼價牛證被收回。上日好倉資金傾向在兩萬五附近收回的位置加倉，而牛證重貨區維持在24,800點至24,900點水平，合計有約一千張相對期指作部署；淡倉方面，上日多個位置均見資金部署，而熊證重貨區仍在較遠的26,200點至26,300點水平，距離現價有近千點，合計有約一千張相對期指作部署。

牛熊證街貨分布圖：https://www.citicswarrants.com/tc/cbbc/os-map」

即市資金流方面，早段好淡倉均見有資金入場，當中好倉資金較多關注兩萬五至25,100點水平收回的貼價牛證，而淡倉方面，25,600點和25,800點水平的熊證成交同樣活躍。

信證熱門牛熊證：恒指牛證(58464)，收回價25,128點；恒指熊證(58450)，收回價25,600點。

AI硬件板塊早段集體回吐，當中，中芯國際(0981)跌幅相對較輕微，暫時跌約1%，暫守於50天線上。根據港交所數據，中芯上日獲南向資金加倉約17.74億元，為連續第五日獲北水淨買入。

繼續看好中芯發展，可留意中芯認購證(15877)，行使價88.88元，27年2月到期，實際槓桿約3.6倍

AI大模型股早段受壓，智譜(2513)一度跌逾16%，低位見1,000元，失守20天線，考驗千元關。而根據「信搜牛熊」數據，上日智譜好淡倉成交均見活躍，當中有超400萬元資金部署好倉、超120萬元資金流入淡倉。

如擬趁回調收集，可留意智譜認購證(15246)，行使價2,980元，27年1月到期，實際槓桿約1.8倍；相反，如看淡智譜股價，可留意智譜認沽證(16202)，行使價888元，27年2月到期，實際槓桿約0.5倍。

聯想集團(0992) 上周四績後急飆逾2成後，股價暫時連跌第三日，早段再回吐逾4%，低位見31.66元。聯想次季業績顯著造好，AI相關業務收入按年大增60%，經調整淨利潤亦首度突破10億美元大關，淨利潤率近乎翻倍至4%。

如認為聯想高位整固後有望繼續向上，可留意聯想認購證(16356)，行使價70元，27年4月到期，實際槓桿約3.6倍。

小米集團(1810)將於日內公布最新季度業績，市場關注其手機高端化、汽車業務毛利及AI和機器人投入節奏等。

小米早段涯沽，暫跌約2%。兩手部署可留意，小米認購證(15138)，行使價35元，27年1月到期，實際槓桿約6倍；小米認沽證(13011)，行使價18元，27年2月到期，實際槓桿約4.7倍

兆易創新(3986)同樣將於日内發布中期業績，公司早前公告業績盈喜，預計上半年收入按年增1.7倍。股價上日飆逾8%後，早段高開低走，暫挫逾半成，低位見520.5元。此外，10天線升穿20天線，見「黃金交叉」。

如認為本次業績有望帶動股價上漲，可留意兆易認購證(14722)，行使價1,888元，27年1月到期，實際槓桿約2.7倍

藥明生物(2269)股價早段逆市上揚，一度升近半成，高位見48.44元，迫近過去歷史最高位48.78元。如認為藥明有望攻頂成功，可留意藥明認購證(15244)，行使價62.69元，27年2月到期，實際槓桿約3.9倍

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